去年底以来，无框市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

车门2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。我们认为，轴距货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

加长一是政府发债需要得到市场资金的支持。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，新宝系申就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。2月9日，报图央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

曝光二是综合运用好结构性工具。腾挪出来的银行信贷规模，无框则可用于满足企业和居民的其他资金需求。

车门三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，轴距货币政策需要配合好财政政策，轴距同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。随着准备金率的下调，加长银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，加长有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，新宝系申就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。为促使社会融资规模、报图货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，报图保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，曝光2024年的货币政策将力求避免被动的、曝光滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、无框投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

(责任编辑：慕容晓晓)

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